总有一天,冠状病毒大流行后的股市反弹将会结束。当它发生时,将需要许多被命名为新股市多头的人与之一起。


“很多年轻人”将在股市下跌时买进股票


至少在过去12个月里,他们拒绝让步一直是股市的标志性事实,这为2021年发生的另外四次抛售提供了一个底部,这些抛售看起来就像上周四以来标普500指数下跌近3%的那次抛售。散户投资者的热情是否足以再次扭转形势,是目前市场面临的最大问题。


“有很多非常年轻的人处于积累阶段。”机器人投资顾问Betterment的行为金融和投资董事总经理丹·伊根(Dan Egan)说。他补充说,特别是年轻的投资者,他们把抛售当作买入机会。“如果他们手头有多余的现金,他们就会用这些钱买进股票。”


据彭博社汇编的数据显示,今年标普500指数已有四次收盘时较历史高点低3%,每次都反弹至历史高点。这表明,要赶走推动股市上涨的散户是多么困难,而在市场中发挥作用的条件将不可避免地成为他们的报应。


“逢低买进的买家非常迅速地进场买进,这是我们没有出现完整的10%修正的原因之一。坦率地说,我认为这次也不会出现这样的修正。”嘉信理财(Charles Schwab)交易和衍生品业务董事总经理兰迪·弗雷德里克(Randy Frederick)说。


“每次下跌都会被买入,并在一两周内立即得到回报,不仅是在开始的位置,而且是在更高的位置。”


这将是持续的抛售吗?有人说,是的。彭博社股票策略师吉娜·马丁·亚当斯(Gina Martin Adams)表示,小公司和运输公司股价大幅下跌的预兆尤其糟糕。她在一份报告中写道:“领先指标意味着,在此期间,股价最有可能出现崩溃。”


不过,已经有很长一段时间没有任何事情能动摇散户干部们的神经了,正是他们推动了疫情后的反弹。迄今为止,预测他们将停止向市场投入资金一直是一种失败的赌注。


交易所交易基金(ETF)将在7个月内吸引到有史以来最多的资金——2021年迄今新增资金4,860亿美元,很快就会超过去年创下的4,970亿美元的全年资金流入纪录。仅7月份,股票交易所交易基金就吸纳了超过150亿美元。


其他迹象预示着牛市的好消息。衡量期权隐含波动率的芝加哥期权交易所VIX指数目前处于140上方。自去年10月以来,该指数曾三次处于140上方,成为最终的买入机会。当所谓的波动率衡量指标在10月底达到152的峰值时,这是标准普尔500指数的最低点,随后开始反弹。1月27日,该指数升至158点,两天后又触底。当5月中旬同样的情况发生时,标准普尔500指数在接下来的两个交易日里每天上涨超过1%。


随着股市走高,期权交易也再次升温,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)策略师上周说,本月迄今的日均名义交易量已升至创纪录水平。本月平均每天约有5,340亿美元期权易手,其中一半以上是看涨期权。这高于去年约3670亿美元的平均水平。


对许多策略师来说,当前的回落只是通货再膨胀交易再次出现之前的短暂现象。这意味着对经济重新开放敏感的股票将出现反弹,市场中的周期性和价值导向型板块将受益最大。


瑞银全球财富管理首席投资官马克·海费尔(Mark Haefele)上周在致客户的月度信中写道,对美联储过早收紧货币政策或德尔塔(delta)变异病毒会破坏复苏的担忧“过度”了。他表示,消费者拥有强劲的资产负债表,企业需要重建库存和资本支出,这可能维持经济动能和企业获利。


摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席全球市场策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)也在呼吁出现这种反弹的人士之列。


他认为,一旦对德尔塔(delta)变异病毒的担忧消退、通胀意外持续,就可能出现这种反弹。


Tallbacken创始人兼首席执行官迈克尔·普尔夫斯(Michael Purves)周一将标准普尔500指数的年终目标从4,250点上调至4,800点,这意味着该指数较当前水平上涨约13%。


他在一份报告中写道:“我们认为,低且稳定的利率加上强劲的盈利增长轨迹,将在年底支撑股市风险溢价在4,800点的健康水平。”


“虽然我们已经度过了盈利增长的峰值,但盈利增长的故事将贯穿并持续到2022年。此外,我们发现几乎没有证据表明,利润增长的峰值是卖出市场的理由。”


2021年07月21日 15:54

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