自今年年初以来,股票投资者一直拥有稳定的回报,这让他们不禁要问一个金融业最古老的问题:他们是否应该在暑假到来之前收回自己的利润?


随着夏季的到来 投资者正在权衡是否要将股票收益套现


股票估值上升、通胀担忧加剧以及对央行将不得不收紧流动性龙头的担忧(流动性龙头曾帮助推高股市)都导致投资者思考,未来几个月是否最好不介入。


资产管理公司施罗德(Schroders)首席投资官约翰娜·基尔克伦(Johanna Kyrklund)表示:“我一直听到‘5月份卖出’的问题。”


根据追踪两个市场(以美元计算)的MSCI指数,自2021年初以来,美国股市上涨了约11%,欧洲股市上涨了约12%。亚太地区股市的涨幅更为温和,为4%。


这些上涨帮助推动美国、英国、欧洲、日本和新兴市场的估值高于其多数衡量标准的长期平均水平。尽管如此,施罗德还是建议客户继续投资。


“股市估值暗示,市场是时候放缓了,但你不能把脚离油门太远,因为更多防御性选择的缺乏。”基尔克伦说。


汇丰(HSBC)和道富银行(State Street)也没有向客户推荐夏季休假策略。


然而,数据显示,在一些市场中,在夏季经济复苏前从桌上拿走一些筹码是一个成功的策略。瑞士银行瑞银(UBS)发现,过去15年里,尽管“5月份卖出”策略(与保持全面投资相比)在欧洲的表现优于在美国的表现。


根据瑞银(UBS)的数据,6月往往是欧洲股市表现疲弱的月份,在过去10年的4年中,5月至10月的6个月,欧洲股市的回报率为负。但只有在2001年至2015年的同一时期,美国5月至6月的回报率才出现负值。


瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克·海菲尔(Mark Haefele)表示:“试图从季节性原因来选择美国市场的时机,将错过2008-09年金融危机以来牛市中成长型股票的出色表现。”


基尔克伦还认为季节性投资缺乏吸引力,并表示在当前市场和经济升势中“过度防御还为时过早”。她说:“不会出现经济衰退,所以你需要保持投资,不能坐拥现金。”


施罗德建议不要使用传统的对冲手段来防范股票下跌,比如政府债券、黄金和现金,这些在当前环境下只能带来很少或根本没有收益。相反,基尔克伦建议客户增加价值股、金融和大宗商品的风险敞口。


汇丰(HSBC)建议投资者增加对英国、欧洲大陆和东南亚股市的投资。“政府债券不再是天然的对冲手段。”汇丰资产管理全球首席投资官乔安娜·芒罗(Joanna Munro)说。


道富银行(State Street)全球首席投资官洛里·海内尔(Lori Heinel)预计,欧洲股市将有更好的表现,但他认为,中国股市也“值得考虑”,因为估值低于长期平均水平,而且中国政府正在收紧货币政策。


她表示:“我们还增加了对大宗商品的敞口,以对冲(经济)增长冲击。”


2021年06月01日 15:16

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